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output: slidy_presentation
editor_options:
chunk_output_type: console
---
```{r setup, include=FALSE}
knitr::opts_chunk$set(echo = FALSE)
```
##
<br>
<br>
<center><div><h1> Volatilidade dos Royalties da Mineração: análise do desempenho econômico dos municípios mineradores brasileiros frente ao desafio da volatilidade da renda mineral </h1> <br><br></div></center>
<font size="4">
<div>Defesa pública de mestrado em Economia.<br><br></div>
<div>autor: <b>Humberto Almeida Serna</b></div>
<div>orientador: <b>Sebastião Neto Ribeiro Guedes</b></div>
<center><div><br><br>UNESP<br></div>
<div>Araraquara-SP. Janeiro de 2019</div></center>
</font>
## Maldição dos Recursos Naturais (MRN)
<br>
* Correlação entre especialização em Recursos Naturais (RN) e baixo crescimento: sugere causalidade
<table border=0><tr><td width = "250" align = "center">
<font size="4" color="green"><b>Crescimento médio do <i>PIB per capita</i> (1975-2005) e participação de produtos primários nas exportações (2005)</b></font>
</td><td width = "850">
<image src="./ResourceCurse5.png" height = "85%" width = "75%" align = "left">
</td></tr></table>
## Maldição dos Recursos Naturais (MRN)
<br>
<br>
* Mudando a forma de medir abundância de recursos naturais (RN), também muda a conclusão:
<br><br>
+ Sachs & Warner (1995): <b> usaram a intensidade das exportações de RN no PIB, $X_{(RN)}/Y$ </b>
- concluem que países intensivos em exportações de RN, <b>crescem menos</b>
<br>
+ Brunnschweiler & Bulte (2008), Wright (2001): <b> usaram a dotação interna de RN *per capita* </i> </b>"[...] valuations of the net present value of benefits over a time horizon of 20-25 years[...]" (BRUNNSCHWEILER & BULTE, 2008, p.10) </i>
- concluem que países com elevado capital natural *per capita*, <b>crescem mais</b>
## MRN: Os Canais Institucionais
<br>
* Endógenos à presença de RN:
- Territórios ricos em RN tendem a ambiente institucional piorado, porque foram colônias de exploração no passado (*path dependence*)
- Presença de instituições extrativas: "*[...]where the majority of the population faces high risk of expropriation by the government, the ruling elite or other agents[...]*" (ACEMOGLU et al, 2001, p.5);
- Comportamento *rent seeking*.
<br>
* Exógenos à presença de RN:
- Abundância de RN não determina pior ambiente institucional
- Mas se as Instituições forem ruins o país não se desenvolve: permanecerá dependente do setor primário exportador.
- Brunschweiler & Bulte (2008)
## MRN: Os Canais Macroeconômicos
<br>
<br>
* Doença Holandesa
- Apreciação cambial
- Hipertrofia do setor de não-comercializáveis
- Inflação de não-comercializáveis, amplificando a apreciação real
- Desindustrialização Direta: migração de empregos para o setor primário exportador
- Desindustrialização Indireta: migração de empregos para bens não comercializáveis
## MRN: Os Canais Macroeconômicos
<br>
<br>
* Volatilidade: nos termos de troca e nas rendas de RN (*Volatility Curse*)
- Menor acumulação de capital físico (CAVALCANTI et al, 2011; VAN DER PLOEG & PHOELHEKKE, 2010)
- Dificulta o planejamento dos gastos governamentais (STIGLITZ, SACHS & HUMPHREYS, 2007; TUER, 2002)
- Estímulo ao comportamento fiscal pró-cíclico (STURM, GURTNER & ALEGRE, 2009; FRANKEL, 2010)
## Volatilidade das commodities e os Superciclos
<br>
<br>
* Volatilidade
- Característica mais bem demarcada nos preços de commodities, (CASHIN & MCDERMOTT, 2002; DEATON & LAROQUE, 1992; DEATON, 1999)
- Decorrente da baixa-elasticidade preço (CUDDINGTON & JERRET,2007; SINOTT,2010; ASFAHA,2010)
- "*[...] What commodity prices lack in trend, they make up for in variance [...]*" (DEATON, 1999, p. 27)
* Superciclos
- Movimentos conjuntos e prolongados de alta e baixa nos preços das commodities
- Suscitados pela demanda (diferentemente dos ciclos de negócios)
- Acompanham eventos mundiais de envergadura (ERTEN & OCAMPO, 2013):
- Crescimento dos EUA e I Guerra (1894-1932)
- II Guerra e reconstrução posterior (1932-1971)
- choque do petróleo (1971-1999)
- Crescimento Chinês (1999-(?))
## Capítulo 2: Para os municípios que auferem royalties da mineração, mais volatilidade realmente representa menos crescimento, conforme preconizado pela literatura <i> volatility curse</i>?
<br>
* Método de estimação: painel de dados com efeitos fixos
- $y_{i,t} = \beta_0 \sigma_{i,t} + \beta_1 investimento_{i,t} + \beta_2 educação + \beta_3 pop\_empregada_{i,t} + \beta_4 IFDM_{i,t} + \nu_{it}$ <br>
<br>
Em que, <br>
$y_{i,t}$ é a renda <i>per capita</i><br>
$\sigma_{i,t}$ é a volatilidade dos royalties da mineração<br>
e $\nu_{it}=\alpha_i+\mu_{it}$ é o resíduo composto do modelo, com o efeito fixo $\alpha_i$ e o resíduo aleatório $\mu_{it}$
<br>
* Auferir royalties mais voláteis parece não alterar relevantemente o crescimento econômico
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##
<br>
<br>
<br>
<br>
<br>
<center> <h1> Obrigado </h1> </center>